市场情绪和风险管理需求通过期权市场有效释放

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【水滴筹回应漏洞多】

比如,在預測未來市場波動性會增加時,構建做多波動率的交易策略,即當企業預計標的市場未來會有大幅價格波動,但波動方向不明時,可以選擇同時買入標的、期限、行權價格均相同的看漲期權和看跌期權,構建跨式套利組合。該組合的損益圖是“V”字形。也就是說,只要價格變化超過一定幅度,企業就可以獲取利潤,價格波動變化幅度越大,利潤也就越多。

12月1日,大連商品交易所在中國(深圳)國際期貨大會期間舉辦“新品種、新業務說明會”專場活動,大商所交易部相關專家向在場嘉賓介紹期權時表示:“在標的市場整體行情波動不大的情況下,持有現貨的產業客戶可以通過合理地賣出看漲期權收取權利金,從而增加收益。”

記者從現場瞭解到,當前企業對風險管理的需求不斷升級,企業不僅要應對價格的不利變動,更希望在無法判明價格變動方向時也能做好風險管理。此時,期權所獨有的波動率管理功能就可以發揮了。

雖然發展時間不長,但是我國已經在期權市場建設上取得一定的成績。記者瞭解到,自上市以來,豆粕和玉米期權持倉規模穩步擴大,相對標的期貨的成交比例和持倉比例不斷提升,投資者結構也在逐漸優化。根據統計,豆粕期權成交量中單位客戶所占的比重已經從2017年的29%提高至2019年的55%,持倉量中單位客戶所占的比例也從2017年的36%提高至2019年的45%,表明豆粕期權市場的成熟度在不斷提高。

據統計,保險類策略、收益增強類策略和波動率管理類策略的持倉占比平均分別為11%、15%和50%。利用期權,企業能夠構建靈活豐富的交易策略,從而滿足更加個性化、精細化的風險管理需求。

為提高期權市場的流動性和運行質量,更好地服務產業企業等各類市場參與者,大商所先後擴大了豆粕和玉米期權的持倉限額,實施了組合保證金優惠制度,增加了期權持倉套保屬性,並對一些適當性制度進行了合併。未來,大商所將繼續加強品種研發和市場培育工作,豐富工具體系,為實體經濟穩健發展“保駕護航”。

另外,期權市場功能也得到有效發揮,中美外貿摩擦期間油脂油料產業客戶參與度明顯提升,期權管理事件驅動型風險效果突出,市場情緒和風險管理需求通過期權市場有效釋放,一定程度上分散了標的市場風險管理的壓力。

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